■数据概览
■复合肥市场走势平淡
2月份复合肥市场走势平淡，不如预期。原本预计春节过后，市场会有较明显的启动，但实际情况是启动较为缓慢，经销商观望情绪较浓，拿货热情不高。由于原材料价格走跌，复合肥价格也是稳中下调为主，降幅在50~100元左右。到2月底时，全国45%cl(15-15-15)复合肥出厂报价大多在2000~2150元（吨价，下同）左右，45%s(15-15-15)复合肥出厂报价大多在2300~2450元左右。
经销商拿货谨慎主要有三方面的原因：
一是原料后市不明朗。尿素方面，气头厂家生产恢复，供应增量，工农业需求增加缓慢，加上印度招标无期，尿素仍在寻找翻身机会；一铵方面，复合肥企业开工率恢复不多，采购工作仍未启动，需求清淡，一铵价格被迫承压下行；氯化钾边贸到货量尚可，港存数量庞大，内需不佳，价格同样难以持稳。
二是剩余需求不明。短时间内能促进价格上涨的前提是下游存在大量的剩余需求，然而具体数量是多少暂不清楚，原因一是局部地区冬储启动时间较早，去年8、9月份期间部分企业便开始计息收款，整个市场过程较长，各个时期拿货数量的占比不好估计；原因二是去年化肥价格大涨之后，不少小厂低价货源充斥市场，为减少风险保障利润，部分经销商慢慢接受，其具体占比也不为人知。需求固然存在，不过能否对行情的回暖起促进作用有待进一步验证。
三是种植结构不明。2月21日，农业农村部办公厅印发《2019年种植业工作要点》，就确保重要农产品供给，推动质量兴农和绿色发展，推进种植业高质量发展等方面，提出了27条工作要点，其中明确了实施大豆振兴计划，多途径扩大种植面积。以东北地区为例，传统的大田作物以玉米和水稻居多，然而大豆种植面积的多少备受关注，主要是由于其关系着肥料需求的种类以及数量。目前局部地区下游尚未确定是否大面积调整种植结构，因此，肥料采购的进度相对较慢。
■后市预测:小幅走低可能性较大
后随着春耕临近，市场备肥用肥增加，3月份复合肥市场销量肯定有较大幅度的增长，但价格方面则不会有太大起色，相对而言，价格小幅走低的可能性较大。
春节前下游经销商的备肥量约为整体用量的四至六成，而到货量在三成左右，春节以后迎来冬小麦的追肥，四五月东北、西北迎来大面积的用肥，六月迎来夏玉米底肥用肥，而市场上如此少的到备肥量和到货量，无疑缩短了下游经销商的备肥时间，后市还存在着较大的市场空间，农民用肥启动后，不排除局部市场出现货源偏紧的状况。
从复合肥生产厂家看，虽然有些厂家库存一直居高不下，大型复合肥工厂多基地的合计库存多达40万~50万吨，中型的复合肥企业库存也有在10万吨左右的，尽管库存高压，但从厂家了解到，绝大部分的库存均为订单式生产，企业只是暂存，用肥期一到，货源会很快铺向基层，对企业构不成威胁。基本上不会出现厂家为降库存而大幅降价的情况。
从复合肥价格看，目前复合肥厂家基本上以挺价为主，一是在观望原材料价格走势；二是前期进的原料价格较高，本身生产成本就高，不到万不得以，厂家不会亏本销售；三是对前期拿了高价货的经销商也是个支持。但如果原材料价格继续走低，复合肥厂家也难以顶住压力，价格被迫下调。不过，由于原材料降价幅度不是太大，加之复合肥厂家出于成本压力，让利空间被大大挤压，所以复合肥的下行空间预计也较为有限。