中价·柴达木氯化钾价格指数（cki）数据显示，2018年4月份以来，氯化钾市场价格总体均呈持续小幅上行走势，累计涨幅均超10%。推动2018年氯化钾价格上涨的主要因素集中在供给端，包括国际市场价格高涨推升大合同涨价预期、氯化钾进口数量和国内产量均有所下降，人民币汇率贬值提升进口成本等。上述因素的发展变化总体上看对2019年氯化钾市场价格的推升作用将减弱。同时，结合对一些其他因素的分析，再考虑到当前氯化钾价格已处于近年来高位，我们初步判断2019年氯化钾价格指数下有支撑、上行受限，涨速放缓可能性较大。
一、2018年氯化钾价格指数累计上涨较为明显
中价·柴达木氯化钾价格指数数据显示，2018年4月份以来，不管是生产环节、进口环节还是购进环节，氯化钾市场价格总体均呈持续小幅上行走势，累计涨幅均超10%。国产钾相比进口钾，价格占一定优势。
（一）生产环节。据对青海省海西州主要生产企业监测测算， 2018年4月上旬，第一期国产（海西）氯化钾送到价格指数为每吨（下同）2143元。此后至2018年底，氯化钾送到价格指数共有9期（旬，下同）环比上涨，分布在4~8月和11、12月，期环比上涨6~71元，涨幅0.2~3.3个百分点；指数仅在5月上旬环比回调一次，下降71元，降幅3.3%。2018年12月下旬，氯化钾送到价格指数为2420元，比4月上旬累计上涨277元，涨幅12.6%。
图1 2018年国产（海西）氯化钾送到价格指数走势（元/吨）
（二）进口环节。据对主要港口监测测算，2018年4月上旬，第一期进口氯化钾分销价格指数为每吨（下同）2058元。相比于国产氯化钾送到价格，进口氯化钾分销价格变动更为频繁，且以涨为主，累计涨幅更加明显。此后至2018年底，进口氯化钾价格港口分销价格指数共有17期环比上涨、3期持平、6期下降，期上涨值9~69元，涨幅0.4~3.1%；期下降值6~12元，降幅均在0.5%以内。2018年12月下旬，氯化钾送到价格指数为2427元，比4月上旬累计上涨369元，涨幅18.2%。
图2 2018年进口氯化钾港口分销价格指数走势（元/吨）
（三）购进环节。据对山东、江苏等主产省大型复合肥生产企业监测测算， 2018年4月上旬，第一期氯化钾购进价格指数为2203元。此后至2018年底，氯化钾购进价格指数共有18期环比上涨、1期持平、7期下降，上涨值2~68元，涨幅0.1~2.9%；下降值除5月上旬为74元，其他各期均在10元以内，降幅均在0.4%以内。2018年12月下旬，氯化钾购进价格指数为2485元，比4月上旬累计上涨282元，涨幅12.7%。
图3 2018年氯化钾购进价格指数走势（元/吨）
从购进环节内部国产、进口氯化钾价格指数对比来看，绝大多数时候国产钾价格低于进口钾，反映出国产钾在价格方面占有一定优势。指数显示，2018年4月上旬至12月下旬，除4月中、下旬外，国产钾价格均低于进口钾，价差在27元至147元之间波动，平均价差91元。
图4 2018年国产与进口氯化钾购进价格指数差价变动（元/吨）
二、推升2018年氯化钾价格的主因集中在供给端
推动2018年氯化钾价格上涨的主要因素集中在供给端，包括国际市场价格高涨推升大合同涨价预期、氯化钾进口数量和国内产量均有所下降、人民币汇率贬值提升进口成本等。
（一）国际市场钾肥价格大涨背景下，进口氯化钾大合同价格上涨预期持续推升国内市场价格。2018年氯化钾价格总体持续大幅上涨，其中巴西市场氯化钾价格从年初的每吨290美元左右起步，接连突破300美元、350美元关口，累计涨幅超两成。在本就高于我国2017年230美元的大合同价格基础，国际市场氯化钾价格的大幅上涨，增大了大合同谈判外方要价资本，加大了中方谈判难度，最终相比上年推迟两个月后才于2018年9月份达成290美元的协议，比上年上涨60美元。水涨船高，进口氯化钾谈判过程中涨价预期不断升温，成为推动2018年国内市场氯化钾价格上涨的重要原因。
（二）2018年特别是下半年钾肥进口量明显减少，对国内市场氯化钾形成支撑和推升。2018年，因其他国家钾肥价格明显高于中国，俄罗斯方面供给中国的氯化钾货源相对不足，东北边贸口岸的氯化钾到货量不断减少，加之大合同谈判期延长、协议达成后国际钾肥价格仍高于中国等影响，使得海运氯化钾进口量也受到一定影响。据统计2018年1~11月我国进口氯化钾648万吨，比上年同期减少6.7%；其中7~11月份进口量203万吨，比上年同期减少30.3%，月均进口量比上半年减少45.3%。2018年下半年钾肥进口量减幅较大也是国内市场氯化钾价格上涨的重要因素。
（三）2018年国产钾肥产量收缩，也是国内市场氯化钾价格上涨的重要因素。据悉，青海钾盐开采情况从2017年底开始困难有所增加且延续到了2018年，氯化钾产能释放受到一定限制，产量出现阶段性下降，有的阶段降幅较大，全年氯化钾产量少于上年，也是国内市场氯化钾供需相对偏紧，价格整体上涨的重要推原因。据我们调查，2018年1~11月份，国内最重要的钾肥生产地海西州氯化钾产量约667万吨，比上年同期下降34万吨左右，降幅4.8%。
（四）人民币汇率走低增加进口成本，也一定程度推高2018年国内市场氯化钾价格。2018年人民币汇率总体呈“先强后弱，双向波动，以贬为主”的态势，特别是6月份后总体一路走低，对美元汇率一度接近破“7”关口，虽然年末企稳略升，但全年累计贬值仍较为明显。2018年12月28日上午，中国外汇交易中心公布人民币对美元汇率中间价为6.8632，据此测算人民币对美元汇率中间价全年贬值近5.1%。由于进口氯化钾大合同到岸价以美元计算，人民币汇率持续走低，直接增加了进口商到货成本，在进口钾仍占国内市场份额一半左右的背景下，对国内市场氯化钾价格也有一定推升作用。
三、预计2019年氯化钾价格涨速或将放缓
推升2018年氯化钾价格走高的因素，虽然其发展变化仍存在一定不确定性，但总体上看对2019年市场价格的推升作用将减弱。同时，结合对一些其他因素的分析，初步判断2019年国内市场氯化钾价格指数涨速放缓可能性较大。
（一）2018/19年度大合同价格对2019年国内钾肥价格推涨乏力，但底部支撑作用仍将延续。2018/19年度氯化钾大合同价格每吨60美元的涨幅已随着前期国内市场价格的上涨得到了消化，进一步推涨的动力相应基本消失。但由于大合同有效期还要持续较长一段时间，因此，不论国际市场氯化钾价格走势如何变化，大合同价格将从成本角度对今年前期国内市场价格形成明显的底部支撑；同时目前较高的大合同价格某种意义上也抬高了后期新年度大合同谈判的初始基准，对于今年后期国内市场也仍会有一定支撑作用。
（二）进口钾一季度集中到货可能影响国内价格短期走弱，后期进口量及影响仍有一定不确定性。从经验流程上推算，按照9月底签合同，之后开始安排发船，进口钾实际到货时间将相对集中在今年一季度。据有关专业机构估计，2019年1月份进口量可能将比上月增长近四成。进口到货增加将使近期国内市场供应渐趋宽松，价格面临一定下降压力。一季度后氯化钾进口数量、节奏及其影响，主要取决于国际市场氯化钾价格走势，如果价格再度上扬，进口量受限和下一年度大合同价格上涨预期将对后期国内价格有所推升；如果高位相对平稳运行，也将有力支撑国内价格；如果较明显回调，进口量放大和和下一年度大合同价格下调预期将拉低国内价格。至于2019年世界各主要国家氯化钾价格走势，虽然初步看来各方预期仍相对乐观，但鉴于国际市场价格运行往往更加复杂多变，实际走势如何仍有一定不确定性，具体情况及影响尚待进一步观察。
（三）含钾化肥出口关税全面取消利好氯化钾市场，但实际推升作用或相对有限。今年1月1日起，我国每吨600元的钾肥出口关税取消。据分析，由于进口的氯化钾严禁转口，再次加工后出口基本无利可图，不会存在大量转口的情况，因此对国内市场氯化钾价格直接影响很小；我国硫酸钾在国际市场上的竞争力将得到提高，但由于该产品国际贸易体量偏小，出口增量空间有限，对可能被用作原料的氯化钾的间接影响也不会很大。对于需要氮磷钾为原料的三元复合肥而言，在国内生产成本总体相对偏高的背景下，取消每吨100元的出口关税提升的竞争力有限；同时，由于国际市场对复合肥品牌、品质十分看重，对国内企业而言品牌和渠道建设尚需时日，短期内出口提速难度较大，因此对氯化钾的间接影响特别是短期内的影响也比较有限。综合来看，含钾化肥关税取消对2019年国内氯化钾市场价格的实际推升作用不会很大。
（四）复合肥市场走势相对偏弱，对氯化钾价格形成抑制。据我中心监测，去年4月份以来氯基三元复合肥出厂价格累计上涨仅约4.5%，相比于钾肥等单质肥走势相对偏弱。在原料成本高企的背景下，复合肥价格相对低迷折射出种植业效益不高、市场需求不旺的问题，且短时间内这一态势尚难以明显改观，将会继续影响到复合肥企业的开工率，并对氯化钾价格形成抑制。
此外，对于新年度人民币汇率走势方向虽然目前市场看法分化，但普遍判断出现2018年似的大幅贬值的可能性较低，进口钾汇率成本上升压力相应减轻；新年度煤炭价格中枢下移可能较大，加之国际市场油气价格已大幅走低，对第一大单质肥尿素价格的成本支撑作用将明显减弱，也会间接对钾肥价格有所抑制。综合以上分析， 2019年氯化钾市场价格下有支撑、上行受限，再考虑到目前价格已处于近5年高位，预计指数涨速大概率放缓，如国际市场价格回调，指数也存在小幅下行的可能。